Estratégias de negociação envolvendo opções (spread e combinação)

O que são Opções Spreads?

Os spreads de opções constituem o fundamento básico de muitas estratégias de negociação de opções. Uma posição de propagação é inserida comprando e vendendo um número igual de opções da mesma classe na mesma garantia subjacente, commodity ou instrumento financeiro, mas com diferentes preços de exercício, datas de validade diferentes ou ambos.

As três classes principais de spreads são spreads verticais, spreads horizontais e spreads diagonais. Eles são agrupados pelas relações entre o preço de exercício e as datas de validade das opções envolvidas.

Os spreads verticais, também conhecidos como spreads de dinheiro, são spreads envolvendo opções do mesmo subjacente de segurança, commodity ou instrumento financeiro com o mesmo mês de vencimento, mas com preços de exercício diferentes.

Os spreads horizontais, também conhecidos como spreads de calendário, ou spreads de tempo são criados usando opções do mesmo subjacente de segurança, commodity ou instrumento financeiro aos mesmos preços de exercício, mas com datas de validade diferentes.

Os spreads diagonais são criados usando opções da mesma garantia subjacente, commodity ou instrumento financeiro com preços de exercício diferentes e datas de validade. Eles são chamados de spreads diagonais porque são uma combinação de spreads verticais e horizontais.

Ligar e colocar spreads.

Qualquer propagação que seja construída usando chamadas pode ser referida como uma propagação de chamadas. Qualquer propagação que é criada usando as opções de colocação pode ser referida como um spread de propagação.

Bull e Bear se espalha.

Se um spread é projetado para lucrar com um aumento no preço do título subjacente, commodity ou instrumento financeiro, é um spread de touro. Se um spread é projetado para lucrar com uma queda nos preços do título subjacente, commodity ou instrumento financeiro, é um spread de urso.

O spreads de crédito e débito.

Se o prêmio das opções vendidas for superior ao prêmio das opções compradas, um crédito líquido será recebido ao entrar no spread. Se o prémio das opções vendidas for inferior ao prémio das opções adquiridas, será recebido um débito líquido. Os spreads que são inseridos em um crédito são conhecidos como spreads de crédito, enquanto aqueles que são inscritos em um débito são conhecidos como spreads de débito.

Ratio se espalha e Backspreads.

Há também spreads em que uma quantidade desigual de opções é simultaneamente comprada e escrita. Quando mais opções são escritas do que compradas, é uma taxa de spread. Quando mais opções são compradas do que escritas, é uma relação de backspread.

Distribuir combinações.

Muitas estratégias de opções são construídas em torno de spreads e combinações de spreads. Por exemplo, um touro Put spread é basicamente um spread de touro que também é um spread de crédito enquanto a Butterfly de ferro (veja abaixo) pode ser dividida em uma combinação de um touro. Coloque o espalhamento e um urso.

Butterfly Spreads.

Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção que combina um touro e um espalhamento de urso. Ele usa três preços de exercício. Os dois preços de greve mais baixos são usados ​​no spread do touro, e o preço de ataque mais elevado no urso se espalhou. Podem usar-se tanto puts como calls. Esta é uma estratégia com risco limitado e lucro limitado.

The Iron Butterfly é uma estratégia neutra semelhante ao Iron Condor (veja abaixo). No entanto, na Iron Butterfly, um investidor irá combinar um spread de crédito Bear-Call e um spread de crédito Bull-Put, estabelecendo a venda vendida e a chamada vendida no mesmo preço de exercício (At-the-Money). Uma vez que o preço do instrumento subjacente de segurança, commodity ou financeiro raramente cai a um preço de exercício exato, as Mariposas de Ferro podem ser negociadas quando a Chamada vendida é ligeiramente In-the-money (ITM) ou a venda vendida é ligeiramente In-the - Dinheiro (ITM).

Uma vez que um comerciante ou investidor escolheu o preço de exercício das opções vendidas, o comerciante ou o investidor procurarão comprar o mesmo número de Chamadas adicionais do Out-of-the-Money (OTM) e o mesmo número de Put (s) ) Out-of-the-Money (OTM). A (s) chamada (s) vendida (s) e (s) (s) compõem o 'Corpo' da Posição da Borboleta de Ferro e o OTM adquiriu Chamada (s) e Coloque (as) as 'Asas' da posição.

Uma vez que o investidor está vendendo um ATM Put e uma chamada ATM, e depois comprando OTM Put e OTM Call para proteção, um crédito líquido é alcançado. Como há dois spreads nesta posição (quatro opções), há um ponto de interrupção superior e inferior. Um lucro será alcançado se o preço das ações estiver abaixo do intervalo superior mesmo e acima do menor intervalo mesmo. O lucro máximo para a posição de borboleta de ferro ocorre se o preço da ação expirar diretamente no preço de exercício das opções vendidas. Todas as quatro opções expirarão sem valor e o investidor manterá todo o crédito líquido. O risco máximo é igual às diferenças nos preços de exercício entre as duas Chamadas ou os dois Pontos (o que for maior) menos o crédito líquido inicial alcançado.

Box Spreads.

Uma distribuição de caixa consiste em um touro Chamada espalhada e um urso Coloque a propagação. As chamadas e lançamentos têm a mesma data de validade. O portfólio resultante é delta neutro. Por exemplo, uma caixa de 50-60 de março é composta por:

Long um golpe de chamada de 30 de março em breve, um golpe de ano de 60 de março, em uma rodada de 60 de março.

Uma posição de caixa de spread tem uma recompensa constante em exercício igual à diferença nos valores de greve. Assim, o exemplo da caixa 50-60 acima vale 10 no exercício. Por esta razão, uma caixa às vezes é considerada um "jogo de taxa de juros puro" porque comprar um basicamente constitui emprestar algum dinheiro para a contraparte até o exercício. Em essência, uma caixa coloca o comerciante por muito tempo dentro da caixa e curta a parte externa da caixa. Quando todos os lados da caixa estão no lugar, não é possível sofrer uma perda a menos que a caixa seja desmontada antes da expiração.

Construir uma cerca usando opções é uma alternativa a considerar. Uma cerca é construída em torno do preço líquido necessário para um resultado satisfatório. Um preço mínimo é definido de acordo com o qual o preço não pode cair e um preço máximo é definido sobre o qual o preço líquido não pode aumentar. Para construir uma cerca, uma opção de compra é comprada com um preço de exercício abaixo do preço atual do título, commodity ou instrumento financeiro subjacente e uma opção de Compra é vendida a um preço de exercício acima do preço atual do título subjacente, commodity, ou instrumento financeiro. A opção Put determina um preço mínimo para o subjacente. A opção Chamada estabelece um preço máximo.

Condor Spreads.

A propagação do Condor é semelhante à propagação de uma borboleta. Um condor é uma estratégia de opções que tem um urso e uma propagação de touro, exceto que os preços de exercício na chamada curta e curta são diferentes. O objetivo do spread Condor é ganhar lucros limitados, independentemente dos movimentos do mercado, com uma pequena quantidade de risco. O Iron Condor é uma estratégia de opções avançadas que envolve a compra e a manutenção de quatro opções diferentes com diferentes preços de exercício. O condor de ferro é construído mantendo uma posição longa e curta em duas estratégias Strangle diferentes. Um estrangulamento é criado pela compra ou venda de uma opção de compra e uma opção de venda com preços de exercício diferentes, mas a mesma data de validade. O potencial de lucro ou perda é limitado nesta estratégia porque um estrangulamento de compensação é posicionado em torno das duas opções que compõem o Strangle nos preços intermediários.

Essa estratégia é usada principalmente quando um comerciante tem uma visão neutra sobre o movimento da segurança subjacente da qual as opções são derivadas. Um condador de ferro é muito semelhante em estrutura a uma borboleta de ferro, mas as duas opções localizadas no centro do padrão não têm os mesmos preços de operação. Ter um Strangle nos dois preços intermediários alarga a área com fins lucrativos, mas também diminui o potencial de lucro.

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Combinações de opções.

Uma combinação é uma estratégia de negociação de opções que envolve a compra e / ou venda de opções de compra e venda no mesmo ativo subjacente.

Ligar e colocar combinações de compra.

O straddle é um lucro ilimitado, estratégia de negociação de opções de risco limitado que é empregada quando o comerciante de opções acredita que o preço do ativo subjacente fará um forte movimento em qualquer direção no futuro próximo. Ele pode ser construído comprando um número igual de chamadas ao dinheiro e colocando opções com a mesma data de validade.

Como o straddle, o estrangulamento também é uma estratégia que tem risco limitado e potencial de lucro ilimitado. A diferença entre as duas estratégias é que as opções fora do dinheiro são compradas para construir o estrangulamento, reduzindo o custo para estabelecer a posição, mas ao mesmo tempo, um movimento muito maior no preço do subjacente é necessário para a estratégia para ser rentável.

A tira é uma versão modificada e mais grosseira do estrondo comum. A construção é semelhante ao straddle, exceto que a proporção de puts para as chamadas compradas é de 2 a 1.

A correia é uma variante mais alta do estrondo. Duas vezes o número de opções de compra são comprados para modificar o straddle em uma alça.

Subjacente sintético.

As combinações podem ser usadas para criar posições de opções que tenham o mesmo padrão de recompensa que o subjacente. Estas posições são conhecidas como posições subjacentes sintéticas. Usando opções de equidade como um exemplo, uma posição sintética de estoque longo pode ser criada comprando uma ligação ao dinheiro e vendendo um número igual de opções de venda no dinheiro.

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Estratégias de opções.

Opções básicas.

Opções Estratégia Finder.

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10 Opções Estratégias para saber.

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Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

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1. Chamada coberta.

Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)

2. Married Put.

Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)

3. Bull Call Spread.

Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)

4. Bear Put Spread.

O urso coloca a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação do touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)

Investopedia Academy "Opções para iniciantes"

Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se você estiver pronto para dar o próximo passo e aprender a:

Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.

5. Colar de proteção.

Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)

6. Long Straddle.

Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)

7. Strangle longo.

Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; Os estrangulamentos normalmente serão menos caros do que estradas porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)

8. Mariposa espalhada.

Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)

9. Condor de ferro.

Uma estratégia ainda mais interessante é o condador de ferro. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)

10. Borboleta de ferro.

A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos e limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)

Estratégias de negociação envolvendo opções Capítulo 10 1.

Publicado por Anthony Griffin Modificado há cerca de 1 ano.

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Apresentação sobre o tema: "Estratégias de negociação envolvendo opções Capítulo 10 1". - Transcrição de apresentação:

1 Estratégias de negociação envolvendo opções Capítulo 10 1.

2 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright © John C. Hull 20082 Tipos de Estratégias Pegue uma posição na opção e no subjacente Tome uma posição em 2 ou mais opções do mesmo tipo (A spread) Combinação: Take uma posição em uma mistura de chamadas e coloca (uma combinação)

3 Posições em uma opção e o subjacente a) Escrevendo uma chamada coberta b) chamada coberta c) Posição de proteção d) Reversão de opções de proteção Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright © John C. Hull 20083 Lucro STST K STST K STST K STST K (a) (b) (c) (d)

4 4 Bull Spread Usando chamadas (Figura 10.2, página 221) K1K1 K2K2 Lucro STST Um spread de chamada de touro é construído comprando uma opção de chamada com um baixo preço de exercício (K) e vendendo outra opção de compra com um preço de exercício mais elevado. Ambos têm a mesma data de vencimento. Opção de atribuição Bull Call Spread Construction Compre 1 ITM Call Sell 1 OTM Call.

5 5 Bull Spread Usando Puts Figura 10.3, página 222 K1K1 K2K2 Lucro STST Um spread de touro é construído vendendo melhores opções de colocação em dinheiro e comprando o mesmo número de opções de colocação em dinheiro fraco abaixo do mesmo segurança subjacente com a mesma data de validade. Bull Put Spread Construction Compre 1 ITM Put Sell 1 ITM Put.

6 Bear Spread 6 Um spread de chamada de urso é uma estratégia de negociação limitada de lucros, estratégias de risco limitado que podem ser usadas quando o comerciante de opções é moderadamente baixista na segurança subjacente. É inserido comprando opções de compra de um determinado preço de exercício e vendendo o mesmo número de opções de chamadas de menor preço de exercício (no dinheiro) no mesmo título subjacente com o mesmo mês de vencimento. Um spread de urso é um lucro limitado, estratégia de negociação de opções de risco limitado que pode ser usada quando o comerciante de opções é moderadamente descendente no título subjacente. É inserido pela compra de melhores opções de colocação no mercado e na venda do mesmo número de opções de colocação fora do dinheiro que se destacam na mesma garantia subjacente e no mesmo mês de vencimento. estratégia de negociação de opções.

7 7 Espalhar propagação usando chamadas Figura 10.5, página 225 K1K1 K2K2 Lucro STST Construção de propagação de chamada de urso Comprar 1 OTM Chamar Vender 1 chamada de ITM.

8 K1K1 K2K2 Lucro STST 8 Propagação do urso Usando Puts Figura 10.4, página 223 Bear Put Spread Construction Compre 1 OTM Put Sell 1 ITM Put.

9 Spread de borboleta Os spreads de borboleta longa são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou diminuirá muito por expiração. Os spreads de borboleta usam quatro contratos de opção com o mesmo prazo de validade, mas três preços de exercício diferentes para criar uma gama de preços a partir da qual a estratégia pode se beneficiar. O comerciante vende dois contratos de opção no preço intermediário e compra um contrato de opção a um preço de exercício menor e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os puts e as chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta. Os spreads de borboleta têm um risco limitado, o que significa que você só pode perder seu investimento inicial. Seu retorno máximo é quando o preço do ativo subjacente permanece em torno do preço intermediário. 9.

10 10 Propagação de borboleta usando chamadas Figura 10.6, página 227 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 Construção de propagação de borboleta Compre 1 chamada de ITM Venda 2 chamadas de ATM Compre 1 chamada de OTM.

11 11 Propagação de borboleta usando ponta Figura 10.7, página 228 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 Longo construção de borboleta de construção Compre 1 OTM Coloque Venda 2 caixas de ATM Compre 1 ITM Put.

12 Spread do calendário STST KA (também chamado de spread de tempo ou spread horizontal) é um comércio de spread envolvendo a compra simultânea de futuros ou opções que expiram em determinada data e a venda do mesmo instrumento expira outra data. Calendário Straddle Construction Sell Near-Term Straddle Comprar Long-Term Straddle.

13 13 Calendário de propagação usando Puts Figura 10.9, página 229 Lucro STST K.

14 Combinações Uma combinação é uma estratégia de negociação de opções que envolve assumir uma posição em ambas as chamadas e coloca no mesmo estoque ◦ Straddles-mercado é volátil não conhece as direções ◦ Strangles-mercado é incerto ◦ Strip-diminuição é mais do que aumentar em preço das ações ◦ O aumento da correia é mais que a diminuição do preço das ações 14.

15 15 A Combinação de Straddle Figura 10.10, página 230 Lucro STST K Compre uma chamada, preço de exercício A Compre uma venda, preço de exercício A Geralmente, o preço da ação será em greve A Long Straddle Construction Compre 1 ATM Call Compre 1 ATM Put.

16 16 Strip & Strap Figura 10.11, página 231 Lucro KSTST KSTST Strip Strap Strip Construction Compre 1 ATM Call Compre 2 ATM Puts Strap Construction Compre 2 ATM Calls Compre 1 ATM Put.

17 17 Combinação Strangle Figura 10.12, página 232 K1K1 K2K2 Lucro STST O investidor compra uma venda e uma chamada com a mesma data de validade e preços de exercício diferentes. O preço das ações tem que se mover mais longe em um estrangulamento para ganhar lucro Long Strangle Construction Comprar 1 OTM Call Comprar 1 OTM Put.

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